El objetivo de este artículo es analizar el impacto humano y económico que tienen los fenómenos climáticos en América Latina y el Caribe desde una perspectiva histórica y también prospectiva. Para ello se evalúan los efectos que podría tener una creciente exposición a estos fenómenos frente a alternativas de políticas para reducir la vulnerabilidad, particularmente relacionadas con la inversión en infraestructura resiliente y la constitución de fondos de contingencia. Sobre la base de estos hallazgos se proponen recomendaciones de política para fortalecer las iniciativas de adaptación en la región para gestionar los riesgos climáticos. Para llevar a cabo este análisis se utilizó un modelo cuantitativo de equilibro general con choques climáticos aplicado a cuatro de las economías más vulnerables a desastres de origen climático en la región (Honduras, República Dominicana, Barbados y Paraguay). Los resultados sugieren que invertir en infraestructura resiliente reduce significativamente el impacto de estos eventos en el PIB y mejora la trayectoria de la deuda pública a mediano y largo plazo. El efecto sobre la dinámica de la deuda se potencia si, además de la inversión en infraestructura resiliente, se establece un fondo de contingencia para atender las emergencias asociadas con los desastres. No obstante, tanto la inversión en infraestructura resiliente como la constitución de un fondo de emergencia deterioran la dinámica de la deuda en el corto plazo. En presencia de fricciones de acceso al financiamiento o de problemas de inconsistencia intertemporal, el costo de las inversiones en el corto plazo pueden desviar las decisiones asignación de recursos del óptimo, con consecuencias negativas para el crecimiento y el desempeño fiscal a más largo plazo.